[매경TEST]예제 풀어보세요

★ 예제1/원화값 오르면 수출ㆍ관광 영향은

달러에 대한 원화가치가 1달러당 1100원에서 1200원으로 변동했다. 반면 엔화에 대한 원화가치는 100엔당 1100원에서 1000원으로 바뀌었다. 이 경우 나타날 것으로 예측되는 상황과 가장 거리가 먼 것은?

① 국산 자동차의 미국 수출은 더 늘어날 것이다.

② 우리나라로 오는 일본인 관광객은 감소할 것이다.

③ 일본에서 미국산 옥수수의 가격은 상승할 것이다.

④ 우리나라의 대일(對日) 무역수지는 악화될 것이다.

⑤ 미국으로 어학연수를 떠나는 우리나라 학생은 증가할 것이다.

▶▶ 해 설

1달러의 원화표시 가격이 1100원에서 1200원으로 바뀌었다면 원화가치는 평가절하됐고 달러가치가 평가절상됐다고 볼 수 있다.

이 때문에 대외무역에 있어 동일한 1달러짜리 미국 상품을 수입하는 경우 원화로 표시한 가격은 1100원에서 1200원으로 오르고, 반대로 1100원짜리 우리나라 상품을 미국으로 수출하는 경우 달러로 표시한 가격은 1달러에서 92센트로 떨어질 것이다.

마찬가지로 문제의 환율 변화로 보면 원화에 비해 엔화가치는 평가절하됐고 당연히 달러와 엔화의 관계에서도 엔화는 평가절하되었다.

이 때문에 우리나라로 오는 일본인 관광객의 여비 부담은 증가되어 관광객이 감소할 것이며, 동일하게 미국으로 떠나는 우리나라 학생의 부담도 증가되어 그 수가 감소할 것으로 예상할 수 있다. 정답은 ⑤.

★ 예제2/美연준, 지준에 이자지급한 배경

2008년 금융위기가 발생한 이후 미국의 연방준비은행은 획기적인 양적 완화 정책을 전개했다. 그러다 최근 경기가 다소 개선될 조짐을 보이자 미국 은행들이 보유하고 있는 지급준비금(이하 지준)에 대해 이자를 지급하기로 했다. 이에 대한 설명 중 가장 적절하지 않은 것은?

① 지준에 대한 이자 지급으로 연방준비은행의 수지가 악화된다.

② 지준에 대한 이자 지급으로 금융회사의 수지가 개선되고 안정화된다.

③ 지준에 대한 이자 지급은 통화총량을 증가시켜 인플레 압력을 증가시킬 수 있다.

④ 금융위기 이후 양적 완화 정책으로 본원통화가 급증하고 지준은 크게 늘어났다.

⑤ 본원통화의 확대 정책은 통화총량을 크게 증가시키지 못하였다. 그 주된 이유 중 하나는 금융위기로 통화승수가 감소하였기 때문이다.

▶▶ 해 설

금융위기 충격에서 경제가 어느 정도 벗어나게 되자 그간 펼쳐온 양적 완화 정책을 통한 본원통화의 증가가 통화총량 증가로 연결되기 시작했다. 그러나 아직 위기에서 완전히 벗어나지 못한 상태임을 고려하면 정책 금리를 인상해 본격적인 통화 환수에 나서기에는 어려운 상태다. 이에 따라 은행들이 너무 적극적으로 대출에 나서는 것을 억제하기 위해 지준에 이자를 주는 정책을 최근 도입하게 됐다. 이 정책으로 미국 통화당국은 본원통화 증가에 따른 통화총량 확대를 어느 정도 억제할 수 있을 것으로 기대된다. 정답은 ③.

[하성근 연세대 경제학과 교수]

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