[매경TEST] 예제 풀어보세요

매경TEST 예제 풀어보세요

★ 예제1 - 주연배우 출연료 인센티브 계약한다면 다음은 국내에서 흥행에 성공한 영화에 출연했던 주연배우들의 출연료 계약에 대한 예시다. 배우들과 이 같은 계약을 체결한 영화 제작사의 입장과 가장 거리가 먼 것은? (계약 1) 주연배우 A는 기본 출연료 외에 국내 수익의 5%에 해당하는 인센티브 계약을 통해 수억 원대의 보너스를 받았다. (계약 2) 주연배우 B는 인센티브 계약을 맺지 않는 대신 배우 A에 비해 높은 고정 출연료를 받았다. 이 때문에 B는 영화 흥행에도 불구하고 추가 보너스를 받지 못했다. ① (계약 1)이 (계약 2)에 비해 위험이 적을 것으로 평가된다. ② (계약 1)이 (계약 2)에 비해 흥행 실패 시 제작비 부담을 줄일 수 있다. ③ (계약 1)이 (계약 2)에 비해 손익분기점을 달성하기가 쉬운 것으로 평가된다. ④ (계약 1)이 (계약 2)에 비해 흥행 성공 시 유리하다. ⑤ 흥행의 불확실성이 커질수록 (계약 1)이 (계약 2)에 비하여 유리하다. ▶해설 위의 예제는 기업의 영업레버리지 효과를 설명하는 것이다. 영업레버리지 효과란 기업의 총원가 중 고정원가가 차지하는 비중이 이익에 미치는 영향을 평가하는 지표로 공헌이익을 세전이익으로 나누어 측정한다. 영업레버리지는 고정원가가 총원가에서 차지하는 비중이 높을수록 높게 평가되며, 영업레버리지가 높을 경우에는 판매량의 변화에 따른 이익의 변화도 고정원가의 존재 때문에 높게 된다. 즉 판매량이 낮은 경우에는 영업레버리지가 높을수록 이익이 낮거나 손실이 크게 된다. 또한 영업레버리지가 높을 경우에는 손익분기점도 고정원가의 존재 때문에 높아지는 경향이 있다. 정답은 ④ ★ 예제2 - 자산운용의 효율성 측정 지표는 재무제표분석에서 사용되는 재무비율에 대한 다음 설명 중 타당한 것을 모두 고르면? ㄱ. 기업 경영성과를 나타내는 수익성 비율 중 하나인 자기자본이익률(ROE)은 보통주 및 우선주 등 주식 발행을 통해 출자된 모든 자본이 얼마나 효율적으로 운용되었는지를 나타내는 재무비율이다. ㄴ. 장기채무의 변제 능력을 측정하는 레버리지비율 중 하나인 부채비율은 높을수록 채권자 투자 위험이 증가한다고 볼 수 있다. ㄷ. 단기채무 변제능력을 측정하는 유동비율은 기업의 연중 유동성을 측정하는 지표로서 유동비율이 높을수록 기업 경영이 효율적이라고 판단할 수 있다. ㄹ. 자산의 효율적 이용을 평가하는 자산효율성비율 중 하나인 총자산회전율은 자산 한 단위의 이용이 기업에 가져오는 매출액을 나타내는 재무비율로 총자산회전율이 높을수록 자산이 효율적으로 이용된다고 판단할 수 있다. ① ㄱ, ㄴ ② ㄴ, ㄹ ③ ㄷ, ㄹ ④ ㄱ, ㄴ, ㄷ ⑤ ㄴ, ㄷ, ㄹ ▶ 해설 자기자본이익률은 보통주 소유자에 의해 출자된 자본의 효율적 이용을 측정하는 척도로 당기순이익에서 우선주 배당을 제외한 금액을 우선주를 제외한 평균 자기자본으로 나누어 계산하게 된다. 총자산회전율은 매출액을 평균 총자산으로 나누어 측정하며, 총자산이 효율적으로 수익 창출에 기여했는지 여부를 나타낸다. 부채비율은 장단기 부채 상환능력을 측정하는 지표로 투자위험을 평가하는 지표로 자주 사용된다. 정답은 ②. [유승원 고려대 경영학부 교수] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]